1. 为什么说购买力平价理论虽在现实中屡屡失败，但仍然重要？
因为它为我们理解长期汇率走势提供了一个基本的“锚”。尽管由于交易成本、贸易壁垒和非贸易品的存在，PPP在短期内偏差很大，但它正确地指出了一个根本趋势：一国的物价水平相对于他国持续上升，其货币长期内必将贬值。它是影响长期汇率预期的重要因素。
2. 请用利率平价模型解释，为什么当市场预期美联储未来会加息时，美元会立即升值？
因为利率平价的核心是“预期”。当市场预期未来美国利率(iD)会上升时，意味着未来投资于美元资产的预期回报率会增加。投资者会立即行动，提前买入美元资产以抓住未来的高收益。这种即时的、大规模的购买行为导致对美元的需求增加，从而使美元汇率在加息真正发生之前就立即升值。
3. “利差交易”（Carry Trade）是如何运作的？它有什么风险？
运作：投资者借入低利率货币（如日元），然后兑换成高利率货币（如澳元）并投资于该国资产，旨在赚取两国之间的“利差”。这种交易的前提是高利率货币不能出现大幅贬值。
风险：最大的风险是汇率突发性逆转。一旦低利率货币突然升值（或高利率货币突然贬值），汇率损失可能迅速超过甚至远超赚取的利差，导致巨额亏损。
4. 为什么汇率的波动性远大于物价或利率？“汇率超调”理论如何解释这一点？
因为汇率是反应灵敏的资产价格，而商品价格具有“粘性”（短期不易变动）。汇率超调理论指出，当货币政策等因素发生变化时，为了在短期内维持利率平价，汇率必须“过度”反应来补偿短期内静止的物价。这种“超调”机制导致汇率的波动性被放大。
5. 什么是“不可能三角”？它如何揭示了汇率政策的困境？
“不可能三角”（The Impossible Trinity）指一个国家不可能同时实现以下三个目标：1. 资本自由流动；2. 独立的货币政策；3. 稳定的汇率。最多只能三选二。
困境：如果一个国家选择资本自由流动和稳定汇率（如香港），就必须放弃独立的货币政策（利率必须跟随美国）。如果选择资本自由流动和独立货币政策（如美国、英国），就必须接受汇率的自由浮动。如果选择稳定汇率和独立货币政策（如早期中国），就必须实行严格的资本管制。
6. 央行干预外汇市场在短期和长期内有效吗？
短期：如果干预是“冲销式”的（即央行在买卖外汇的同时通过公开市场操作抵消其对本国货币供给的影响），其效果通常是短暂且有限的，因为它没有改变利率等根本因素。长期：非冲销式干预由于会改变货币供给和利率，因此更有效。但总体而言，面对巨大的全球资本流动，单个央行的干预能力有限，除非它愿意彻底改变其货币政策立场。
7. 为什么外汇市场是全球交易量最大的金融市场？
因为每一笔国际贸易和国际资本流动最终都需要通过外汇市场进行货币兑换。随着全球化和金融一体化的深入，国际贸易和尤其是跨境投资的规模变得极其庞大，导致了天量的外汇交易需求。
8. 利率平价的核心假设在现实中成立吗？
不完全成立，但近似成立。现实中存在资本流动障碍（如管制、税收）、交易成本以及不同国家资产在风险和流动性上的差异（国家风险、违约风险等）。这些因素导致利率平价条件会出现偏离。然而，对于发达经济体之间的无风险主权债券而言，该条件通常被认为是相当接近现实的。
9. 本币大幅贬值对一国经济有哪些好处和坏处？
好处：促进出口（本国商品在国际上更便宜），抑制进口（外国商品更贵），有助于改善贸易平衡，提振国内相关产业的就业。
坏处：导致进口商品和原材料价格上涨，引发输入性通货膨胀；如果国家有大量外币计价的债务，贬值会加重其偿债负担，可能引发债务危机。
10. 国际收支顺差或逆差如何影响长期汇率？
长期来看，持续的国际收支顺差意味着对该国货币的净需求为正，外国需要该国货币来支付商品或进行投资，这将导致该国货币有长期升值的压力。反之，持续的逆差意味着该国需要不断出售本币以换取外币来支付逆差，这将导致其货币有长期贬值的压力。